通威股份：立足前瞻性，放大持续性优势厚植底层支撑

巴菲特曾在《财富》杂志上撰文称：“投资的关键在于确定一家指定公司的竞争优势，尤为重要的是，确定这种优势的持续期。”也就是说，只有长期在各种环境之下保持竞争力的企业，才算是真正拥有持续竞争优势。

近期，光伏行业龙头通威股份（600438.SH）发布2023年半年度业绩报告显示，今年上半年，公司实现营收740.68亿元，同比增长22.75%；实现归母净利润132.70亿元，同比增长8.56%。与上述逻辑相同，在光伏产业链价格进入下行阶段的上半年，通威依旧实现了经营业绩的稳健增长，构筑了持续领先的优势地位。

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实际上，通威作为全球高纯晶硅、太阳能电池龙头企业的实力早已毋庸置疑。在前不久发布的《财富》世界500强排行榜中，通威集团赫然在列，成为全球光伏行业首家世界500强企业，充分展示出其在全球光伏领域的领头羊地位。

目前来看，通威的高纯晶硅产量连续多年位居全球第一，太阳能电池出货量连续6年蝉联全球第一，组件出货量也已跻身全球前十，在全球光伏市场中占据重要位置，成为全球光伏行业的核心参与者和主要推动力量。

在公司基本面与世界500强榜单的双重印证下，通威穿越周期的价值底色已得到充分验证。随着光伏行业迎来新一轮发展，通威也将为行业提供一条稳健增长的参考范本。不妨就此结合通威的业绩表现及发展历程，进一步探讨光伏行业实现高质量增长的关键答案。

韧性增长凸显战略成效

作为深耕绿色农业、绿色能源两大领域的大型跨国集团，通威凭借多年来的市场洞察以及在技术、品质上的深厚积淀，已在“水产+光伏”的双链路布局上走出了一条差异化发展之路。今年以来，公司更是进一步加速了产业链延伸、技术迭代和运营能力升级的进程，持续加码一体化布局，并取得了显著成效。

在农业领域，今年以来，通威通过大力发展规模化生产，不断强化饲料及养殖体系以及产业链配套能力，坚持产品品质行业领先，实现市场销量的进一步突破。2023年上半年，公司饲料及产业链业务实现营业收入154.26亿元，同比增长7.26%，饲料销量336.47万吨，同比增长4.06%，取得良好的经营成果。

在光伏领域，通威则凭借其独特的产业链思维不断打通上中下游市场资源，实现产业链、价值链延伸，在环境波动中仍旧企稳高质量发展之路。

上游高纯晶硅业务方面，公司持续夯实安全生产基础，深入推进提质提效、管理降本，实现各基地持续安全稳定运行，“品质+成本”的优势不断巩固。报告期内，公司实现高纯晶硅销量17.77万吨，同比增长64%，国内市占率达到30%左右，目前生产成本降至4万元/吨以内。上游降本潜力持续释放，形成了一个更具竞争力的产业链结构。

同时，随着下游N型技术产能逐步投产，N/P硅料价差进一步拉大，公司亦顺应市场需求变化，提升N型料的市场供应，N型产品销量同比增长447%，反响积极。

中游太阳能电池片及组件方面，电池环节因技术发展致使扩张速度与产能释放相对滞后，叠加上半年组件排产需求旺盛，市场供需偏紧，电池盈利能力同比提升。

今年上半年，公司电池满产满销，实现销量35.87GW（含自用），同比增长65%。凭借精细化管理控费、工艺水平持续精进以及产品结构不断优化，上半年单晶PERC电池非硅成本较去年全年平均非硅成本再降16%，产品A级率、电池转换效率、碎片率等核心指标持续领跑行业。

此外，自公司布局组件业务以来，盐城、金堂、南通三大制造基地的组件产能建设不断加速推进。目前，盐城25GW和金堂16GW高效组件项目已全面投产，公司组件年产能提升至 55GW。

报告期内，通威的组件产品也迅速抢占市场。公司连续中标华润电力、三峡、中电建、国家能源集团等多个标杆企业项目，累计实现组件销量8.96GW，中标容量超9GW，同时继续聚集欧洲、亚太、南美等海外市场，并完成超6GW海外框架订单签约。

光伏电站方面，公司持续聚焦规模化“渔光一体”的项目开发、建设和运维，与国家乡村振兴战略保持同频共振，积极融入乡村旅游元素，推动三产融合发展，助力美丽乡村建设，打造契合“新渔业、新能源、新乡村建设”的“通威方案”，

目前，“渔光一体”项目共有1GW项目处于在建状态中。截至今年6月底，公司建成以“渔光一体”为主的光伏电站 52 座，累计装机并网规模 3.7GW，上半年结算发电量 22 亿度，实现碳减排二氧化碳168万吨，在持续促进渔业养殖转型的同时，也能源源不断地产出清洁能源。

结合种种数据不难看出，此份成绩单不仅展现出通威作为龙头企业强者恒强的底色，也进一步构筑出高安全边际，持续增强公司的稳定性和发展韧性，助力其成为一家依靠业绩、实力、贡献逐步壮大且能够经受时间考验的全球标杆企业。

优势持续积累的底层逻辑

在笔者看来，通威之所以能够获得持续竞争优势主要得益于公司对与行业趋势与外部市场环境的洞察，并积极推动战略调整。沿着通威的历史脉络溯源追流，我们便能看清这家光伏龙头的前进逻辑。

上世纪80年代，伴随着通威集团创始人刘汉元发明的“渠道金属网箱式流水养鱼技术”投入应用，打破了当时四川省历史上单位面积产鱼量的最高纪录，通威的探索之路也由此徐徐展开。

在持续创新中，通威逐步成长为全球领先的水产饲料生产集团及重要的畜禽饲料生产企业，推动传统渔业向现代化渔业转型升级。

伴随水产饲料行业进入增长新常态，刘汉元逐渐将视线转向新的领域——光伏新能源。2006年，通威敏锐地嗅到了全球光伏产业发展趋势，并正式进入光伏产业上游高纯晶硅环节，后又相继进军光伏产业中游高效太阳能电池片、下游光伏电站投资与运营等业务，持续强化新能源产业链的布局，

仅历经10余年发展，通威就构建起了涵盖“上游高纯晶硅-中游太阳能电池片及组件-下游光伏电站投资运营”的光伏全产业链运营模式，形成了完整拥有自主知识产权的光伏新能源产业链条，成为全球光伏行业的核心参与者和主要推动力量。

逢山开路，遇水搭桥。发展至今，通威始终能够洞悉市场、顺应政策，且凭借前瞻性的战略眼光不断创新布局，为集团发展赢得先机。

以通威的垂直一体化策略为例，2023年以来，随着供需关系的转变，多晶硅价格跌幅持续扩大，进入新一轮下行周期。上游价格回落之际，众多光伏巨头纷纷加码一体化产能布局，寻求在产业链各个环节实现更加均衡性的发展。

而通威对此已有了充分准备。早在去年下半年，通威股份就凭借其在多晶硅市场的成本与技术优势，加大了组件环节的投入，打通全产业链，开启了全面一体化布局。

深度布局背后，得益于通威对行业的精准把控和策略思考。公司此前表示，专业化与一体化是光伏行业长期存在的两种发展模式，其中专业化专注于产业链部分环节，实现所在环节的显著竞争优势，一体化则进行全产业链布局，规避单环节的周期波动。

在2023年1-7月的光伏组件中标排名中，通威中标规模达14.2GW，已跻身行业前列。显然，仅不到一年时间，通威就已建立起了从硅料到电池片到组件的“垂直一体化”产能，以预见性精准性的布局化解了上游材料的周期困境。

如此看来，通威成为业绩增长稳固的代表性龙头，既离不开时代给予的宝贵机遇，也离不开其本身独特的优势策略。

在全球新能源产业的进程尚处于初级发展阶段，只有通威等少数敢于突破的企业走在了前面。并且在整个转型升级的过程中，通威不断运用自身所拥有的变革式领导力、资本实力以及创新能力等优势，始终坚持以农业、光伏为双主业，最终成为高纯晶硅、电池片、水产饲料三个产业的世界一流龙头。而正是基于这些前瞻性的洞察以及与时俱进的战略选择，公司迈出的每一步都踩准了行业发展的节拍，走在了时代前列。

结语

在行业波动阶段，通威依旧交出了稳健的成绩单，充分证明了公司作为行业龙头的强大实力和品牌影响力。把目光拉长来看，通威在复杂多变的形势下主动做出探索，在原有基础上做出更好的业务革新，其前瞻性的业务布局以及对能源领域的识变应变，无疑为公司穿越周期、实现高质量发展增添了足够的韧性和定力。

展望后续，在全球能源市场的加速发展下，通威的技术优势、供应链优势以及渠道优势等或将更加突出，其全球领先地位亦将更为牢固。

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