美联储似鸽似鹰的背后，从加息到危机还有多远？

对于美联储接下来的加息路径，我们还可以看看美联储鲍威尔8月25日发表的演讲。

总体来说，鲍威尔这次的演讲仍然属于那种模棱两可的废话，可以说是鹰中带鸽，似鸽又似鹰。

鲍威尔称，“我们准备在适当的情况下进一步加息，并打算将政策利率保持在对经济增长具有限制性的水平，直到我们确信通胀持续下降以实现目标。”

(资料图片)

这句话本身是偏鹰的，意味着美联储至少还将加息一次。

但同时，鲍威尔也放了点鸽声来安抚市场。

鲍威尔称“在即将召开的会议上，我们将根据总体数据以及不断变化的前景和风险来评估进展。根据这一评估，我们将谨慎行事，决定是进一步收紧货币政策，还是保持利率不变并等待进一步数据。”

这句话基本是在暗示，9月20日的议息会议，有很大可能会暂停加息。然后等下半年通胀数据逐步出来后，再决定下半年是否加息。

总结一下就是，美联储9月可能会暂停加息，但11月或者12月美联储还有可能再加息一次。

不管美联储还加不加息，现在是比较明确已经进入美联储加息周期的尾声。

不过，大家也要注意，这个尾声只是说美联储停止加息的时间。

我个人是预计，美联储上半年还不会那么快降息，有可能还会维持一段时间高利率状态。

但有一种情况会迫使美联储提前降息，就是我一直跟大家提醒的，美国金融市场爆发流动性危机的风险。

如果美国爆发比较严重的金融危机，包括但不限于：企业债危机、流动性危机、银行破产潮等等，才有可能迫使美联储提前降息。

在美国爆发金融危机之前，美联储应该会尽量拖延降息的时间，因为美联储越晚降息，那么全球美元荒就会越严重，美联储借此收割其他国家的概率就会增加。

所以，我个人是认为，明年美联储是否降息，取决于两点：

1、其他国家爆发严重的金融危机、经济危机，这样美联储可以在其他国家资产价格严重暴跌之后，再放水去抄底全世界，从巨大的差额里牟取收割暴利。

2、美国自己爆发严重的金融危机，那么美联储被迫降息救市，那么美国可能就会跟2008年次贷危机一样，因为自顾不暇，而无力去收割其他国家。

过去这一年多，美联储如此激进加息，等于是在挥舞收割镰刀，这个镰刀已经挥了半天，不见点血，美联储是很难收回去，至于这个血是其他国家的，还是美国自己的，目前还是未知数。

那么从美联储加息，再到世界金融危机危机爆发，会有多远呢？

我们可以试着从历史寻找答案，欢迎大家点赞支持。

从历史来看，并不是美联储一加息，金融危机就会马上爆发。

通常美联储加息之后，要过个2年到4年时间，金融危机才会爆发。

这是因为，一开始不管是企业贷款、居民贷款，房贷、美债，都还有庞大的低利率存量贷款。

这些低利率存量贷款，要在两三年时间里，才会被逐步置换成高利率贷款，那么美联储加息的威力才会显现。

我整理了下1980年以来，美联储每一轮加息，以及引发的危机年份对应表格。

从图中可以清楚的看到，1980年以来，几乎每次美联储加息，都会引发金融危机。

1980年~1981年，美联储激进加息到20%利率，1982年拉美债务危机爆发，南美洲从此一蹶不振。从加息到危机，间隔两年。

1988年~1989年，在日本资产价格泡沫化疯涨的过程里，美联储精准加息，迫使日本加息，戳破了日本资产价格泡沫，1990年日本泡沫危机爆发。从加息到危机，间隔两年。

1994年~1995年，美联储把利率从3%加息到6%，1995年进入降息周期，然后1997年爆发亚洲金融危机。从加息到危机，间隔3年。

1998年~2000年，美联储把利率从4.75%加息到6%，然后爆发2000年互联网泡沫危机。间隔两年。

2004年~2006年，美联储把利率从1%，加息到5.25%，2007年进入降息周期，然后2008年次贷危机爆发。从加息到危机，间隔4年。

2015年~2018年，美联储把利率从0.25%，加息到2.5%，然后2018年全球金融市场普跌，2019年美国出现钱荒危机，迫使美联储紧急扩表5000亿美元。

2020年疫情爆发，美联储无限印钞，导致两年后美国通胀失控。

2022年，美联储开始激进加息，把利率从0.25%，加息到现在5.5%。

那么这次美联储激进加息，会不会引发金融危机？

从历史来看，我觉得大概率是会。

我们是可以看到，1980年、1988年、1998年，这3次加息，都是首次加息后过两年，就爆发金融危机。

但是1994年、2004年，这两次是首次加息后，过了3年到4年，才爆发金融危机，并且是在进入降息途中爆发金融危机。

这说明一点，美联储降息，有时候也并不是好事，危机往往是伴随美联储降息发生。

因为爆发金融危机，美联储就会降息去放水全球抄底资产。

所以，一旦美联储开始降息，反而意味着危险来临。

我们按照历史推演，是有两种危机爆发路径。

一种是首次加息后，过两年爆发金融危机，按照这种路径，美联储2022年开始加息，那么2024年就有可能爆发世界金融危机。

一种是首次加息后，过3-4年爆发金融危机，按照这种路径，那么2025年-2026年，就有可能爆发世界金融危机。

此外，从历史看，还有一些规律。

比如，1994年和1998年，是加息到6%利率，然后爆发危机。

所以，我去年底就说，美联储这轮加息的极限是6%利率，并认为如果美联储加息到6%利率，大概率会爆发比较严重的金融危机。

另外，上世纪，美联储每次加息都收割成功。

82年收割了拉美，90年收割了日本，97年收割了亚洲。

但进入21世纪后，美联储的收割基本失败。

2004年加息，2008年美国收割了自己，爆发了次贷危机。

2015年加息，2019年美国爆发钱荒危机，让那轮加息实际上是中途失败了，只加息到2.5%。

我之前也有分析过，之所以美国在本世纪收割老是失败，是因为有我们的崛起。

比方说，美联储2003年加息后，美元指数只是小小反弹了下，吸引资金回流的效果并不好。

这是因为当时我们正在经济腾飞，外资只要有眼睛都可以看出我们的发展潜力，自然不愿意走。

2015年美联储加息，因为我们当时已经出现资产价格泡沫化，所以差点被美国收割，2015年爆发股灾，外汇储备从2014年近4万亿峰值，在两年时间里少了1万亿美元。

不过2016年打响人民币保卫战后，我们最终还是顶住了美联储那轮收割。

并且2019年美国爆发钱荒危机，迫使美联储降息扩表，让美国那轮收割无功而返。

所以有了之前这两次收割失败的教训后，我们可以看到，2022年3月，美联储开始激进加息之前，美国做了一件事情，就是拱火俄乌危机，通过引爆俄乌冲突，驱赶大量欧洲资本回流美国。

现在，随着美债收益率持续飙升，美债危机压力越来越大，美国已经把拱火目标对准我们。

过去这几年，我经常从金融视角，去结合分析地缘博弈，这样梳理下来，我们就会对当前国际局势，还有美国的险恶图谋，有一些更直观清晰的了解。

具体明年会如何演绎，世界金融危机会不会在明年爆发，还是被拖到2025年-2026年才爆发，我们还是得多多观察。

在当前这个百年未有之大变局里，变数太多，一切皆有可能。

我们只能不断提高风险意识，做好预期管理，这样才能提高我们抵御危机的能力。

我一直说的心理按摩，不是阿Q精神，不是报喜不报忧，而是做好预期管理，是丑话说在前头。

这是需要我们提前去正视风险，这样等风险爆发的时候，我们会因为有心理预期，就不容易悲观。

反倒是没有做预期管理，盲目乐观的人，在碰到现实落差时，更容易变成过度悲观。

同时，好的预期管理，在下调短期预期的同时，会对长远经济的未来保持信心，而不是一味的看衰悲观。

很多人做预期管理，容易变成“希望”变糟糕。

但实际上，我们是在希望经济变好的同时，做好应对经济变糟糕的准备。

这样，经济如果变好，我们也开心。

如果经济不好，我们也能有应对准备。

这会让我们不管经济变好，还是变坏，都能比较理性冷静去应对，而不是像网络舆论那样，动辄两极分化的极端情绪化状态。

我们把拳头缩回来防守，是为了更有力的打出去，去抓住机会。

而不是我们把拳头缩回来，变成打我们自己，这就本末倒置。

危机危机，危中有机。

我们不要只看到危险，也不要只看到机会。

重视风险，才能在危机来临时，转危为机。

我是星话大白，欢迎点赞支持。

标签：